Война Теслы и зажженный в Китае костер

 Тесла (НАСДАК: ТСЛА) Локализация в Китае может оказаться наиболее важным событием в сфере новых энергетических автомобилей Китая в 2019 году, если не считать «отступления от субсидий».
Тесла, строящая завод в Китае, — это акула, поглощающая китайскую автомобильную промышленность на новых источниках энергии, или кальмар, вдохновляющий китайские автопроизводители на повышение своей жизнеспособности и создание новых возможностей? Какие потенциальные инвестиционные возможности для инвесторов открываются в Шанхае?

01 История завода Тесла в Китае
В начале января 2019 года "Железный человек ддддххх Илон Маск снова приехал в Китай. Глава мирового электромобильного гиганта Тесла также появился в "Новости Сеть дддххх по случаю приёма у премьер-министра.
Главной целью визита Маска в Китай было участие в церемонии закладки первого камня его завода в Шанхае.

В октябре прошлого года Тесла объявила о выигрыше почти 1300 акров земли в районе Линган в Шанхае за 970 миллионов юаней для строительства завода Гигафабрика 3, который объединит функции исследований и разработок, производства и продаж. Тесла локализована. Завод планирует выпускать 500 000 электромобилей в год и после завершения производства будет выпускать такие модели, как Модель 3 и Модель Y.

Церемония закладки фундамента завода Тесла в Шанхае (Гетти Изображения)

Одновременно со строительством завода в Шанхае ведется подготовка к строительству завода Тесла в Европе. Доля Китая и Европы в выручке пока невелика: общая выручка Тесла в третьем квартале 2018 года составила 6,824 млрд долларов США, из которых на долю США приходится 75%, а на Китай и Европу — всего 6% и 7% соответственно.

Новый зарубежный суперзавод Тесла расширит свои производственные мощности, и есть надежда, что он будет способствовать дальнейшему освоению рынка новых энергетических автомобилей в Китае и Европе.

Рисунок 1: Доля выручки Тесла в третьем квартале 2018 года по регионам

[1] Внутренние субсидии на новую энергию сокращаются

В связи с растущим дефицитом энергии, загрязнением окружающей среды и проблемами энергетической безопасности страны стремятся заменить большое количество двигателей внутреннего сгорания, потребляющих ископаемое топливо, другими энергетическими системами. Новый энергетический поток автомобилей, «суп Хао-хао», охватил весь мир. Китай включил его в число семи стратегически развивающихся отраслей, и степень внимания к нему очевидна.
Из-за небольшого пробега и сложности зарядки на раннем этапе развития электромобилей их рыночное признание невелико. Китай принял ряд позитивных мер для стимулирования развития автомобильной промышленности на новых источниках энергии.

В основном это включает: одновременное субсидирование центральными и местными финансами разницы в стоимости производства новых энергетических транспортных средств, снижение и освобождение от налога на покупку, субсидирование эксплуатации новых энергетических автобусов, установку специальных номерных знаков для новых энергетических транспортных средств и предоставление приоритета в правах доступа к дорогам.
Серия мер субсидирования постепенно способствовала развитию потребительского рынка электромобилей в Китае.
Испытав процветание политической поддержки, новая энергетическая автомобильная промышленность Китая столкнулась с последствиями политических субсидий.

В 2018 году Китай повысил технические требования и порог субсидирования для электромобилей: пороговое значение запаса хода электромобилей увеличилось со 100 до 150 км, а минимальная плотность энергии аккумуляторной батареи увеличилась с 90 Вт⋅ч/кг до 105 Вт⋅ч/кг. Размер субсидии для электромобилей с запасом хода менее 300 км снижен на 1–21 000 юаней.

Хотя новые правила политики субсидирования энергоносителей на 2019 год пока неясны, размер субсидий продолжит расти на 20% в 2017–2018 годах. Это предрешено, то есть на 40%. К 2020 году новые субсидии на энергоносители для легковых автомобилей будут введены. Эта политика будет прекращена.
[2] Глобализация новых энергетических транспортных средств
После постепенной отмены политики субсидирования отрасль автомобилестроения на новых источниках энергии также вступит в новый этап глобальной конкуренции.
С 2018 года глобальная электрификация стала трендом времени. Согласно отчёту Международного энергетического агентства, в 2017 году мировые продажи электромобилей достигли 1,1 млн единиц, при этом на складах находилось более 3 млн единиц, 40% из которых были введены в эксплуатацию.
Возьмём в качестве примера Китай. С января по ноябрь 2018 года объём продаж автомобилей составил 25,42 млн единиц, что на 1,7% меньше, чем годом ранее. На фоне общего спада рынка продажи автомобилей на новых источниках энергии достигли рекордных значений: с января по ноябрь совокупные продажи автомобилей на новых источниках энергии в Китае составили 1,03 млн единиц, увеличившись на 68% в годовом исчислении. Это стало основной движущей силой развития автомобильной промышленности.
Крупнейшие мировые автопроизводители также сосредоточились на новых энергетических автомобилях. Многие мировые автогиганты, такие как ГМ, Фольксваген и Даймлер, вложили значительные средства в ускорение своей стратегии развития электромобилей.
На внутреннем рынке китайские бренды БИД (СЗ: 002594) и Джили (Гонконг: 00175) также разработали стратегии развития автомобилей на новых источниках энергии. В 2020 году планируется выпустить больше автомобилей на новых источниках энергии и достичь соответствующих показателей массового производства.
Рисунок 2: Новые энергетические стратегии некоторых автомобильных компаний в стране и за рубежом
Инвестирование 19 миллиардов долларов; запуск производства не менее 10 новых энергетических автомобилей в Китае в 2020 году с предполагаемым годовым объемом продаж в 150 000 единиц; и годовые продажи в 500 000 единиц к 2025 году.
Инвестировано 84 млрд долларов США в реализацию стратегии электрификации «Дорожная карта E»; достижение годового объема производства в 3 млн единиц и запуск 80 полностью электрических автомобилей к 2025 году, включая 50 чисто электрических моделей и 30 подключаемых гибридных моделей.
К 2020 году доля транспортных средств на новых источниках энергии составит 90% автомобильного бизнеса БИД, а к 2030 году компания полностью осуществит электрификацию частных автомобилей БИД.

В 2020 году объём продаж автомобилей на новых источниках энергии составил более 90% от общего объёма продаж Джили. Из них объём продаж подключаемых гибридов и гибридных электромобилей составил 65%, а объём продаж полностью электрических автомобилей — 35%.
В 2020 году планируется продать 500 000 единиц продукции, из которых 200 000–300 000 — через собственную платформу, а 40% — на международном рынке. Ожидается, что выручка Бэйци Новый Энергия достигнет 60 млрд юаней.
 
Будучи важнейшим в мире рынком транспортных средств на новых источниках энергии, доля новых энергетических транспортных средств в Китае увеличилась с 42,2% в 2015 году до 47,5% в 2017 году. С отменой политики субсидирования и либерализацией коэффициентов иностранного финансирования в автомобильной промышленности Китай, несомненно, стал стратегической целью крупных автомобильных компаний.
Кроме того, некоторые люди шутили, что глобализация новых энергетических транспортных средств происходит из-за того, что внутренняя цепочка оценки отрасли новых источников энергии не может быть поддержана, и ее необходимо подкрепить более масштабной историей.

В любом случае Китай станет главным полем битвы в глобальной конкуренции новых энергетических транспортных средств.

02. Турне Тесла Гиганты' Ударять

Нам необходимо разобраться в истории компании Тесла и проследить, как она шаг за шагом стала эталоном для мировой индустрии электромобилей.

[1] Расцвет Теслы
В 2003 году Мартин Эберхард и Марк Тапенен основали Тесла, первую автомобильную компанию в Кремниевой долине, которая начала разрабатывать высокопроизводительные электромобили. В феврале 2004 года Илон Маск возглавил раунд финансирования Тесла в размере 7,5 миллионов долларов, став крупнейшим инвестором и председателем совета директоров.

В 2006 году Тесла выпустила первый родстер — электроспортивный автомобиль. Будучи первым серийным полностью электрическим спортивным автомобилем с литий-ионными аккумуляторами и первым полностью электрическим автомобилем с запасом хода 200 миль (320 км), с 2008 по 2012 год Родстер был продан тиражом 2250 экземпляров.

Хотя рождение Родстер вызвало большую обеспокоенность, Тесла столкнулась с проблемами массового производства и даже оказалась на грани банкротства.

В октябре 2008 года, когда Илон Маск стал генеральным директором, Тесла официально приветствовала эру Маска.
В том же году Тесла выпустила свой второй электромобиль Модель S с запасом хода до 500 километров, что, по сути, удовлетворяет потребности большинства современных городских жителей. Время разгона до 100 километров составляет около 3-5 секунд, что даже по сравнению с традиционными автомобилями класса люкс, работающими на топливе, такими как BMW и Мерседес, Тесла также имеет конкурентное преимущество.

Начальная цена Модель S составляет 57 000 долларов США, что позиционирует ее как модель среднего ценового диапазона, что является репрезентативным примером стратегии Тесла по «созданию более прибыльной модели и постепенному достижению рентабельности».

После первоначальной победы Модель S компания Тесла заключила стратегическое партнерство с Даймлер Группа, материнской компанией Мерседес-Бенц, и получила кредит в размере 465 миллионов долларов США от Министерства энергетики США.

29 июня 2010 года Тесла привлекла 26 миллионов долларов в ходе первичного публичного размещения акций, став первой американской автомобильной компанией, вышедшей на биржу после листинга Форд в 1956 году.

В 2012 году Тесла выпустила Модель X — первую полноприводную модель внедорожника с высокотехнологичной конфигурацией и дизайном Орел Крыло для моделей класса люкс, таких как Порше Кайенна, Земля Ровер Диапазон Ровер и BMW X6.

Настоящим продвижением электромобилей среди гражданского населения, сделавшим Тесла доступным каждому человеку, стала выпущенная в июле 2014 года Модель 3.

Продолжая технологическую концепцию МодельX, Модель 3 оснащена большой центральной панелью управления, беспилотным автопилотом, фронтальной камерой, радаром, 360-градусным ультразвуковым датчиком, функцией беспроводного обновления и другими функциями. Однако, в отличие от предыдущей модели, Модель 3 имеет меньшие габариты и более низкую цену, что вызвало бурную реакцию рынка.

С момента принятия заказа 31 марта 2016 года Маск сообщил в твите, что по состоянию на 3 апреля того же года Модель 3 получила 276 000 заказов на общую сумму более 10 миллиардов долларов.

Благодаря суперпроизводительности и футуристическому дизайну всего за десять лет Тесла завоевала множество лояльных клиентов и стала мировым лидером в отрасли электромобилей.
В 2018 году Тесла поставила в общей сложности 245 240 автомобилей, включая 145 846 Модель 3 и 99 394 Модель S и Модель X. Было продано около 250 000 электромобилей — намного больше, чем другие компании по производству электромобилей во всем мире.

Благодаря успеху Модель 3, Тесла получила выручку в размере 6,824 млрд долларов США в третьем квартале 2018 года, а чистая прибыль стала положительной и составила 255 млн долларов США, что стало третьей прибылью Тесла за 15 лет.

[2] Дилемма и провал Теслы

Однако хорошие показатели третьего и четвёртого кварталов 2018 года не означают, что Тесла благополучно миновала этот ой-ё ...

С одной стороны, проблема недостаточной мощности все еще остается туманной для Тесла.

В 2017 году Тесла поставила перед собой цель произвести 2500 автомобилей Модель 3 к концу марта 2018 года и 5000 автомобилей к концу июня. Однако автоматизированная производственная линия на заводе супераккумуляторов в Неваде столкнулась с проблемами, а программные сбои помешали роботу работать должным образом. В марте Модель 3 выпускала всего 975 автомобилей в неделю.

Недостаточные мощности в сочетании с многолетними убытками и огромными затратами на исследования и разработки привели к быстрому истощению денежных потоков. Агентство Капризный's дважды понижало кредитный рейтинг Тесла.

Хотя Маск внедрил режим интенсивной работы «7×24» на первоначальном заводе Тесла, заменив машинную сборку ручной и установив временный павильон для производственной линии, чтобы достичь цели в 5000 автомобилей в неделю, Тесла всё равно не смогла этого сделать. Это может кардинально преодолеть узкие места в производственных мощностях.

Завод во Фримонте (Калифорния) изначально обслуживал Общий Двигатели и Тойота. После приобретения Тесла в 2010 году он стал отвечать за производство автомобилей. Хотя мощность завода по производству Модель 3 достигла 7000 автомобилей в неделю, это считается бюджетной версией, стоимость которой составляет всего 35 000 долларов США. С запуском модели и ростом продаж в Китае и Европе давление на Тесла по-прежнему огромно.

С другой стороны, сокращение налоговых льгот для Тесла даже более актуально, чем давние проблемы с мощностями.

Согласно плану налоговой реформы, принятому Конгрессом США в 2017 году, общее количество электромобилей, при продаже которых один автопроизводитель может воспользоваться налоговыми льготами, составляет 200 000 единиц. После достижения лимита продаж налоговые льготы будут постепенно отменены.

Поскольку в 2018 году объем продаж электромобилей Тесла превысил 200 000 единиц, согласно федеральным правилам, снижение налога на электромобили Тесла снизится с 7 500 долларов США в 2018 году до 3 750 долларов США в 2019 году.

Чтобы компенсировать последствия сокращения субсидий на новую энергию, Тесла решила принять стратегию снижения цен: цены на Модель 3, Модель S и Модель X в США были снижены на 2000 долларов США. Чтобы подтолкнуть к скорейшему снижению цен на продукцию, Тесла также объявила о сокращении производства на 7%.

Однако эти меры не были восприняты рынком: хотя снижение цен может увеличить продажи Тесла в краткосрочной перспективе, в долгосрочной перспективе оно скажется на её рентабельности, что и стало причиной обвала акций компании. Если продолжить поставки автомобилей такими темпами, то снижение цен означает, что Тесла потеряет 700 миллионов долларов в 2019 году.

Кроме того, под сомнение ставится модель Тесла, характеризующаяся стабильно высоким уровнем активов, и постоянные капиталовложения. Скорость, с которой Тесла тратит более 6500 долларов в минуту, привела к тому, что свободный денежный поток Тесла несколько кварталов подряд был отрицательным. В сочетании с высоким уровнем задолженности, прорыв Тесла неизбежен.
В случае ограниченного внутреннего развития Тесла будет искать пути прорыва в Китае, крупнейшем в мире рынке электромобилей.

10 мая 2018 года, после того как Китай обнародовал долю иностранных инвестиций в автомобильной промышленности, Тесла зарегистрировала компанию в Шанхае с уставным капиталом в 100 миллионов юаней.

В июле 2018 года было объявлено о подписании инвестиционного соглашения с административным комитетом района Линган в Шанхае и компанией Линганг Группа по проекту создания электромобиля. Тесла наконец приняла решение о строительстве суперзавода в районе Линган в Шанхае.

Ожидается, что первоначальное строительство завода будет завершено летом 2019 года, выпуск Модель 3 начнется в конце года, а массовое производство начнется в следующем году.

Чтобы содействовать строительству Шанхайского суперзавода, Тесла также основала Тесла Финансовый Лизинг (Китай) Ко., ООО. в Шанхайской пилотной зоне свободной торговли для содействия финансированию.

Кроме того, по словам Маска, стоимость строительства шанхайского суперзавода Тесла оценивается в 2 миллиарда долларов США. Средства на строительство будут поступать из внутренних источников, включая банковские кредиты и «местный долг», без необходимости продажи акций для привлечения средств.

Для Тесла, которая является вторым по величине мировым рынком сбыта в Китае, этот рынок обладает огромным потенциалом, а потребители обладают высокой покупательной способностью. Строительство заводов в Китае может сократить цикл производства и снизить затраты, увеличить производственные мощности и повысить эффективность производства.

Кроме того, открытие завода в Китае может помочь Тесла локализовать производство и избежать цепного эффекта изменения пошлин на импортируемые автомобили, тем самым получив ценовое преимущество.

03 Война Теслы и костер в Китае

После внедрения стратегии по созданию транспортных средств на новых источниках энергии в 2009 году отрасль по производству транспортных средств на новых источниках энергии в Китае начала быстро развиваться благодаря поощрению преференциальной политики и значительному субсидированию.

Помимо БИД, BAIC и других традиционных автопроизводителей, активно запускающих различные новые энергетические транспортные средства, Вэй Лай, Вэй Ма, Сяопэн и другие новые интернет-мобили полагаются на Tencent, Гаочун Капитал, Секвойя и других крупных капиталовложений, также сильных - например, в 2018 году стандартная Тесла Вейлай поставила около 10 000 ES8.

Учитывая субсидии и приток иностранного капитала, отечественные автопроизводители, несомненно, вступили в жёсткую глобальную конкуренцию. С приходом Тесла в Китай для строительства завода первая война уже началась.

Во-первых, ценовой диапазон Тесла, производимой в стране, проникнет в ценовой диапазон отечественных автомобилей на новой энергии, и позитивное противостояние между ними неизбежно.

В конце прошлого года Тесла объявила, что начальная цена Модель 3 с аккумулятором длительного срока службы, двумя двигателями и полным приводом в Китае снижена с 540 000 до 499 000 юаней. Благодаря строительству шанхайского суперзавода, локализованная Модель 3 получила преимущество в плане тарифов и рабочей силы. Издержки и расходы на закупки получили преимущество, и цены продолжат снижаться, достигнув диапазона от 270 000 до 490 000 юаней.

Это совпадает с ценами на Вейлай ES8 и САИК Роуве Марвел X или изменит внутренний рынок новых энергетических автомобилей среднего и высокого класса.

Хотя цена примерно одинакова, пробег отечественных электромобилей все еще далек от Тесла, а недостаток по соотношению цена/производительность очевиден.

Топовые модели Модель 3 имеют запас хода в 499 километров, в то время как запас хода электромобилей на новых источниках энергии составляет менее 400 километров: у Вейлай ES8 запас хода составляет 355 километров, у БИД E6 — 400 километров, а у Роуве ERX5 — всего 320 километров.

Кроме того, производственные мощности завода Тесла в Китае ещё больше обострят конкуренцию на рынке отечественных электромобилей. Согласно анализу, через два года количество электромобилей в Китае достигнет 1 миллиона, а производственные мощности Тесла в 500 000 автомобилей окажут давление на весь рынок.

Но, как говорится, он родился в печали и умер мирно. Будучи эталоном электромобилей в мире, эффект кальмара, вызванный строительством Тесла в Шанхае, также подтолкнёт китайскую автомобильную промышленность на новых источниках энергии к дальнейшей оптимизации и модернизации, а также к инновациям и исследованиям и разработкам местных автопроизводителей.

Кроме того, локализованное производство Тесла также предоставит местным поставщикам большие возможности для стимулирования китайской отрасли по производству автозапчастей для новых видов энергии на верхних звеньях производственной цепочки.